今年3月，東風(fēng)系汽車清倉式降價(jià)引發(fā)關(guān)注，其中56款車型享補(bǔ)貼、價(jià)格降幅最高降9萬，由此汽車廠商“內(nèi)卷”，“價(jià)格戰(zhàn)”戰(zhàn)火再次蔓延。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，東風(fēng)汽車集團(tuán)此舉或許是為了“消化庫存”。截止2022年中報(bào)，東風(fēng)汽車港股上市公司——東風(fēng)集團(tuán)股份（00489.HK）存貨周轉(zhuǎn)率為3.21次，是近年來同期新低。

(資料圖片僅供參考)

東風(fēng)汽車集團(tuán)近年來銷量持續(xù)下降，降價(jià)或是無奈之舉。不過對此，3月22日，中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)通過官方渠道發(fā)聲，呼吁各方理性對待本輪汽車促銷，讓市場盡快回歸正常秩序。中汽協(xié)指出，價(jià)格戰(zhàn)不是長久之計(jì)，政府、企業(yè)、媒體應(yīng)對此理性看待，共同維護(hù)市場秩序。

01

大幅降價(jià)

東風(fēng)汽車集團(tuán)官網(wǎng)顯示，東風(fēng)汽車集團(tuán)前身是始建于1969年的第二汽車制造廠，總部設(shè)在湖北省武漢市。業(yè)務(wù)涵蓋全系列商用車、乘用車、軍車、新能源汽車、關(guān)鍵汽車總成和零部件、汽車裝備、出行服務(wù)、汽車金融等，產(chǎn)品銷往全球80多個(gè)國家。現(xiàn)有資產(chǎn)總額5377億元，員工人數(shù)13.1萬人。2021年銷售汽車327.5萬輛。東風(fēng)汽車位居《財(cái)富》世界500強(qiáng)第85位，中國制造業(yè)500強(qiáng)第9位。

今年3月，東風(fēng)汽車集團(tuán)憑借史上最強(qiáng)限時(shí)補(bǔ)貼購車優(yōu)惠，引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。3月6日晚間，武漢經(jīng)開區(qū)官方微信公眾號(hào)發(fā)布文章《推動(dòng)一攬子促消費(fèi)政策落地見效，武漢經(jīng)開區(qū)全力激活汽車消費(fèi)潛力》。

上述文章中提到：近日，市民購買東風(fēng)旗下東風(fēng)本田、東風(fēng)風(fēng)神、東風(fēng)日產(chǎn)、嵐圖等7個(gè)汽車品牌在武漢經(jīng)開區(qū)生產(chǎn)的56款燃油及新能源車型，可享受4000元至90000元的“大禮”。

其中，東風(fēng)雪鐵龍最高優(yōu)惠9萬元，東風(fēng)本田最高優(yōu)惠6.8萬元，東風(fēng)日產(chǎn)最高優(yōu)惠6萬元，東風(fēng)標(biāo)致最高優(yōu)惠4.8萬，東風(fēng)風(fēng)神最高優(yōu)惠4萬元。舉例來看，東風(fēng)雪鐵龍C3-XR市場指導(dǎo)價(jià)113900元，此次補(bǔ)貼56000元，補(bǔ)貼后的售價(jià)直接打了五折。

（資料來源：東風(fēng)汽車）

值得注意的是，此次限時(shí)購車補(bǔ)貼優(yōu)惠活動(dòng)，為湖北政企綜合補(bǔ)貼，是湖北省與車企的政企聯(lián)合補(bǔ)貼，車企與政府對半承擔(dān)，該輪政企補(bǔ)貼以東風(fēng)汽車為主，補(bǔ)貼截止至3月31日。

據(jù)湖北某4S店銷售人員表示：“必須在湖北當(dāng)?shù)刭I車和上牌，在3月31日前開票；不能貸款，必須付官方指導(dǎo)價(jià)全款。補(bǔ)貼會(huì)在15個(gè)工作日內(nèi)分別由車企和政府對半返還到你的銀行賬戶?！睋?jù)了解，在此輪政企補(bǔ)貼中，購車限制為“湖北人、湖北車、湖北買”。

在大力促銷刺激下，東風(fēng)汽車暢銷。據(jù)武漢經(jīng)開區(qū)3月9日發(fā)文披露，東風(fēng)本田自3月1日開展促進(jìn)汽車消費(fèi)活動(dòng)后的7天里，日均訂單量較2月增長4倍。據(jù)了解，東風(fēng)本田3月份排產(chǎn)7.5萬輛。此外，東風(fēng)風(fēng)神3月4日至7日達(dá)成銷售訂單730輛，較2月日均增長7倍。

對于此次購車補(bǔ)貼活動(dòng)，東風(fēng)標(biāo)致相關(guān)人士回應(yīng)稱，這屬于正常市場行為，新能源車行業(yè)的降價(jià)力度很大。而東風(fēng)集團(tuán)股份投資者關(guān)系部門工作人員對媒體表示，“我們實(shí)際上是一個(gè)正常性質(zhì)的促銷，那些力度比較大的車型，主要都是一些要換代的車型，把這些的庫存清一下。另外確實(shí)有一些國6A的庫存，我們剛好借著這個(gè)時(shí)機(jī)提前出清一下?！?/p>

有意思的是，在東風(fēng)系汽車大幅降價(jià)的輿論熱潮之際，由東風(fēng)集團(tuán)股份持股29.9％的A股上市公司——東風(fēng)汽車（600006.SH）股價(jià)漲幅較大。對此，上述東風(fēng)集團(tuán)股份工作人員稱，“可能有的人會(huì)把東風(fēng)汽車誤以為是我們，A股的東風(fēng)汽車其實(shí)是一個(gè)輕卡的公司。”

東風(fēng)汽車董秘辦工作人員也表示，雖然漲?？赡芘c湖北省這次的購車補(bǔ)貼有關(guān)，但購車補(bǔ)貼不涉及該公司產(chǎn)品。東風(fēng)汽車生產(chǎn)銷售的是商用車，湖北購車補(bǔ)貼針對的是乘用車。

02

去庫存承壓

中國汽車流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為58.1％，同比上升2個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)查顯示，80.2％經(jīng)銷商認(rèn)為2月銷量未達(dá)預(yù)期，庫存壓力較大，資金流轉(zhuǎn)情況較差，由于市場競爭激烈，多家車企降價(jià)銷售，經(jīng)銷商經(jīng)營狀況下滑。

對于東風(fēng)汽車集團(tuán)而言，此輪的補(bǔ)貼和優(yōu)惠力度可謂空前，去庫存、慢周轉(zhuǎn)能否帶來改善？

目前，東風(fēng)集團(tuán)股份的最新財(cái)報(bào)僅披露了2022年中報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，東風(fēng)集團(tuán)股份存貨為130.27億元，較2021年末增長14.08％，為近10年以來最高值。

東風(fēng)集團(tuán)股份2022年中報(bào)暫無披露存貨的具體構(gòu)成，而根據(jù)2021年年報(bào)數(shù)據(jù)，東風(fēng)集團(tuán)股份的存貨中，制成品存貨金額約為89.97億元，同比下降7.37％。

此外，東風(fēng)集團(tuán)股份的存貨周轉(zhuǎn)也在變慢。數(shù)據(jù)顯示，東風(fēng)集團(tuán)股份2022年上半年末的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為61天，同比增加28天，較2021年末的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)42天增加19天。

而從存貨周轉(zhuǎn)率來看，2022年中報(bào)顯示，東風(fēng)集團(tuán)股份存貨周轉(zhuǎn)率為3.21次，是近年來同期新低。

事實(shí)上，在東風(fēng)集團(tuán)降價(jià)促銷的影響之下，上汽旗下多個(gè)品牌也加入湖北政企補(bǔ)貼活動(dòng)。補(bǔ)貼均截至3月31日。其中，上汽名爵、上汽榮威、上汽大眾湖北省專項(xiàng)補(bǔ)貼，補(bǔ)貼后綜合優(yōu)惠至高分別為4萬、5萬、7萬元。

對于同樣降價(jià)促銷的上汽集團(tuán)，其庫存也出現(xiàn)了上漲。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年末，上汽集團(tuán)庫存商品的賬面余額為458.37億元，較期初的314.73億元增長45.64％，但較2020年末的531.79億元下降13.81％。

不過，在本輪價(jià)格戰(zhàn)前，東風(fēng)集團(tuán)股份的毛利率已降至多年新低，Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年、2021年、2022年上半年，東風(fēng)集團(tuán)股份的毛利率分別為14.5％、12.56％、11.74％，逐年下降。

以2022年上半年來看，東風(fēng)集團(tuán)股份11.74％的毛利率高于同期上汽集團(tuán)8.69％、低于福田汽車11.81％、比亞迪13.51％、長城汽車18.38％、長安汽車16.96％的毛利率。

理想汽車創(chuàng)始人李想曾表示，20％的毛利率是企業(yè)長期健康發(fā)展的紅線。若以此來看，東風(fēng)集團(tuán)股份仍需筑牢發(fā)展紅線。

03

銷量不振

東風(fēng)集團(tuán)股份降價(jià)促銷、急于去庫存的背后，主要源于公司汽車銷量持續(xù)下降的窘境。

3月8日，東風(fēng)集團(tuán)股份在港交所披露公告中稱，2023年1-2月，公司累計(jì)汽車銷量為26.23萬輛，同比下降48.48％。銷量腰斬，東風(fēng)集團(tuán)股份迫切需要自救，降價(jià)促銷成為其主要手段。

事實(shí)上，東風(fēng)集團(tuán)股份的銷量不振由來已久。竺延風(fēng)作為東風(fēng)集團(tuán)的掌舵人，自2015年起帶領(lǐng)企業(yè)發(fā)展，然而公司的的成績并不理想，東風(fēng)集團(tuán)股份在2016年銷量達(dá)到427.67萬輛巔峰后，便開始走下坡路，2022年只有246.45萬輛，自高點(diǎn)下滑幅度超40％，較2021年277.51萬輛同比下滑了11.19％。

失去了銷量的支撐，東風(fēng)集團(tuán)股份盈利能力也出現(xiàn)下降。2022年中報(bào)顯示，東風(fēng)集團(tuán)股份營業(yè)收入為459.86億元，同比下降36.16％，凈利潤為51.56億元，同比下降44.32％。

在東風(fēng)集團(tuán)的汽車銷量中，乘用車占比較多。2022年東風(fēng)集團(tuán)股份的乘用車銷量215.32萬輛，占比87％，較2021年下滑4.4％。這也是公司從2018年開始，連續(xù)5年出現(xiàn)乘用車銷量下滑。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年我國累計(jì)銷量乘用車約2054.3萬輛，同比增長1.9％，由此來看，東風(fēng)集團(tuán)的銷量增長低于行業(yè)。

銷量增長乏力，盈利能力節(jié)節(jié)走低，東風(fēng)集團(tuán)股份也在謀劃新能源車轉(zhuǎn)型突圍。2022年，東風(fēng)集團(tuán)股份新能源汽車總計(jì)銷售34.61萬輛，較2021年16.06萬輛同比增長115.5％。其中新能源乘用車32.04萬輛，較2021年14.33萬輛同比增長123.5％。

嵐圖汽車是東風(fēng)集團(tuán)旗下打造的定位于高端的新能源汽車品牌，2021年至2022年上半年累計(jì)虧損14.44億元。盡管業(yè)績慘淡，但其仍受資本追捧，已于近日完成近50億元A輪融資，投資方共10家，以“國家隊(duì)”為主，聯(lián)合領(lǐng)投方為國企混改基金和中銀資產(chǎn)，跟投方包括工銀投資、農(nóng)銀投資、交銀轅憬三家國有資本，武漢經(jīng)開基金、湖北高質(zhì)量發(fā)展基金、中鑫高投三家地方國資，贛鋒鋰業(yè)、欣旺達(dá)兩家產(chǎn)業(yè)及民營資本。

本次A輪融資完成后，嵐圖汽車的估值約為295億元，成為中國新能源汽車行業(yè)規(guī)模最大首輪融資。本輪融資后，東風(fēng)集團(tuán)持股78.88％，A輪投資者持股12.37％，嵐圖員工持股平臺(tái)持股8.75％。

然而，備受資本熱捧的嵐圖汽車，新能源高端化之路似乎并不順利。嵐圖汽車2022年全年銷量不足兩萬輛，僅完成當(dāng)年既定銷量目標(biāo)的62％，完成率在造車新勢力中幾乎墊底。此外，其全年銷量與“蔚小理”、零跑汽車等全年超10萬輛的銷量也不可同日而語。

進(jìn)入2023年，嵐圖汽車的銷量也并不見起色。2023年1月，嵐圖汽車交付1548輛；2月，嵐圖汽車交付量下滑至1107輛，環(huán)比下降28.49％，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的新能源乘用車批發(fā)銷量排名看，嵐圖汽車位列倒數(shù)第二。

目前，東風(fēng)集團(tuán)股份也迎來人事大變動(dòng)。3月3日，東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司宣布，集團(tuán)董事長、黨委書記竺延風(fēng)將正式卸任，東風(fēng)公司董事、黨委副書記、總經(jīng)理?xiàng)钋鄬⒅鞒謻|風(fēng)公司工作。如今，執(zhí)掌東風(fēng)汽車集團(tuán)約8年時(shí)間的掌門人竺延風(fēng)卸任，東風(fēng)集團(tuán)股份的未來又將走向何方？

來源：投資者網(wǎng)

標(biāo)簽：