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螺紋：基本面走弱，鋼材價格偏弱運行

觀點梳理：8月4日，螺紋價格震蕩運行，主力合約收于3736元/噸，收漲0.21%，持倉減少2.88萬手?，F(xiàn)貨方面，唐山方坯價格下降40元至3580元/噸，上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格下降60元至3720元/噸，建材成交量11.58萬噸，日環(huán)比減少18.9%。宏觀方面，美國信用評級因財政問題而遭到下調(diào)；美國7月ADP就業(yè)人數(shù)增加32.4萬人，連續(xù)第四個月超過預(yù)期，預(yù)估為增加19萬人，前值為增加49.7萬人，市場擔(dān)心海外進一步緊縮，避險情緒升溫，關(guān)注今晚美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。國內(nèi)市場信心進一步提振，鄭州取消限購，發(fā)改委等部分召開新聞發(fā)布會介紹，“打好宏觀經(jīng)濟組合拳，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況，預(yù)計政策有望進一步落地?；久嫔?，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，本周螺紋產(chǎn)量269.78萬噸，周環(huán)比減4.34萬噸；螺紋廠庫196.77萬噸，周環(huán)比增3.75萬噸；螺紋社庫597.58萬噸，周環(huán)比增19.39萬噸；螺紋表需246.64萬噸，周環(huán)比減少26.83萬噸；螺紋產(chǎn)量減少，庫存累積，表需明顯回落，數(shù)據(jù)較差。當(dāng)前宏觀引發(fā)市場避險情緒，基本面矛盾有所顯現(xiàn)，唐山陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，鋼材供應(yīng)縮減預(yù)期減弱，且基本面明顯走弱，短期對螺紋價格將形成擾動，關(guān)注后續(xù)政策的變化。

鐵礦石：鐵水產(chǎn)量維持高位，限產(chǎn)壓力下鐵礦仍承壓

觀點梳理：8月4日，鐵礦石價格震蕩運行，主力合約收于817.5元/噸，收漲0.86%。現(xiàn)貨方面，青島港（601298）PB粉價格持平于858元/濕噸，超特粉價格持平于720元/濕噸。宏觀方面，美國信用評級因財政問題而遭到下調(diào)；美國7月ADP就業(yè)人數(shù)增加32.4萬人，連續(xù)第四個月超過預(yù)期，預(yù)估為增加19萬人，前值為增加49.7萬人，市場擔(dān)心海外進一步緊縮，避險情緒升溫，關(guān)注今晚美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。國內(nèi)市場信心進一步提振，鄭州取消限購，發(fā)改委等部分召開新聞發(fā)布會介紹，“打好宏觀經(jīng)濟組合拳，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況，預(yù)計政策有望進一步落地?；久嫔希瑩?jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，7月24日-7月30日 Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2665.7萬噸，環(huán)比增加223.4萬噸。45港到港量2033.8萬噸，環(huán)比減295.6萬噸。本周日均鐵水產(chǎn)量微增，周環(huán)比增0.29萬噸至240.98萬噸；45港港口庫存周環(huán)比降161.6萬噸至12290.36萬噸，全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量繼續(xù)減少16.65萬噸至8328.32萬噸。當(dāng)周發(fā)運增加，但受臺風(fēng)影響到港減少，港口庫存延續(xù)去庫。在唐山復(fù)產(chǎn)影響下，減產(chǎn)動力不足。由于限產(chǎn)政策尚未明朗，短期礦價仍有一定支撐，但仍然會受到消息和政策的擾動而承壓。

原油：沙特和俄羅斯繼續(xù)深化減產(chǎn)

觀點梳理：隔夜國際油價大幅反彈，周五SC原油主力合約迅速收復(fù)了前一日跌幅，收漲1.55%，報收622.1元。宏觀方面，美聯(lián)儲貨幣政策路徑尚未明朗，在7月美聯(lián)儲加息后將進入1個多月的政策空窗期，期間經(jīng)濟數(shù)據(jù)對市場擾動將增加，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)結(jié)束連續(xù)一個月的下降，重新回升至22.7萬人，高于預(yù)期，使得美元指數(shù)漲勢減弱。供給端沙特宣布，7月份開始實施的自愿額外減產(chǎn)日均100萬桶原油的措施將再延長1個月至9月底，稍后俄羅斯表態(tài)配合沙特減產(chǎn)行動，將把限制原油出口的行動期限延長至9月份，但降幅從8月的每日50萬桶下調(diào)至30萬桶。需求端，近期油價的持續(xù)走高迫使美國推遲了戰(zhàn)略原油回補動作，并開始引發(fā)市場擔(dān)憂會推動通脹壓力重新回歸市場；EIA周報顯示汽油庫存小幅累積，煉廠開工率下滑且成品油表需走弱。單周需求中，美國石油需求總量日均2002.3萬桶，比前一周低125.4萬桶；其中美國汽油日需求量883.8萬桶，比前一周低10萬桶，出現(xiàn)季節(jié)性走弱跡象；餾分油日均需求量382.6萬桶，比前一周日均高10.8萬桶。沙特繼續(xù)延長自愿減產(chǎn)后進一步鞏固了供應(yīng)緊張的局面，但需求的表現(xiàn)仍然不夠亮眼，宏觀恐慌情緒還未得到充分釋放，供給端收緊打斷了本該進行的調(diào)整走勢。繼續(xù)關(guān)注OPEC于8月4日召開會議的具體結(jié)果。市場在供應(yīng)趨緊與需求前景不確定之間博弈，不具備大幅下跌的風(fēng)險。操作上，油價維持震蕩偏強走勢，但波動幅度加大。

瀝青：跟隨原油震蕩整理

觀點梳理：今日瀝青主力合約沖高回落，收漲1.21%，報收3759元。國際原油高位震蕩，成本端存一定支撐。基本面上，供應(yīng)端維持增加預(yù)期，下周嵐橋石化、河北鑫海都有成品產(chǎn)出，華東地區(qū)主力煉廠或間歇生產(chǎn)瀝青；需求端來看，市場剛需或穩(wěn)中有所增加，但是部分地區(qū)降雨因素影響，整體仍難有明顯氣色，庫存轉(zhuǎn)向累庫。短期預(yù)計瀝青跟隨原油波動為主，但走勢弱于原油。

PTA：延續(xù)回調(diào)走勢

觀點梳理：今日TA低位震蕩整理，收漲0.48%，報收5832元/噸。原油價格相對堅挺，PX上行乏力，PXN有望回落?；久嫔?，近期PTA裝置意外檢修增加，供應(yīng)減量，聚酯開機負(fù)荷維持高位，短期供需尚可，但后期供應(yīng)增量預(yù)期較強，且需求端有縮量預(yù)期，供需累庫預(yù)期難改，疊加加工費持續(xù)低位，短期PTA價格依然受成本影響較為顯著，預(yù)計下周震蕩運行為主。

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